Fukuoka Financial Group Inc．首席策略師Tohru Sasaki在一份報告中稱，受結構性因素影響，日元兌美元到2025年底可能貶至170，美聯儲可能不會再降息。

“日元走弱和美元走強背後的基本麵因素預計將持續到2025年，其影響甚至有可能增強，” Sasaki寫道。

Sasaki表示，日元疲軟不能僅用利差因素來解釋，還有負實際利率和資本外流等結構性因素。明年下半年美聯儲甚至有可能轉向加息，隨著降息預期消退以及市場意識到加息的可能性，10年期美債收益率達到5%的可能性相對較高。

Sasaki認為，美國候任總統特朗普不太可能奉行讓美元走軟的政策，因為那會加劇通脹壓力。